此次讨论活动占形考任务成绩的10%，同学们需从1-8章的学习活动中（见形考任务列表内学习活动：第1章——第8章）任选一个作答，根据题目的要求，点击下方开启一个新话题发表讨论内容。发表帖子的时候，主题按以下要求命名，如：第1章 撰写职业生涯报告。学有余力的同学可以回答多个讨论活动（注意命名规则），回答完毕之后由教学点老师评阅，系统默认记录最高分。

第1章　撰写职业生涯报告

根据《国家中长期人才发展规划纲要》（2015~2020），我国将在经济、金融、财务与会计、国际商务等经济重点领域急需紧缺专门人才[中发（2010）6号]，具体见下表所示。

经济、金融、财务与会计、国际商务等经济重点领域急需紧缺专门人才

（单位：人）

领域	急需紧缺专门人才	2015年	2020年
经济、金融、财务与会计	首席或高级经济学家、高级风险评估及预测专家	73000	106000
	金融分析、国际会计、保险精算、保险核赔、资产评估、证券投资及经纪、财务总监等高级金融分析专家	189000	289000
	金融机构总部和管理部门中层以上管理人员及分支机构负责人	100000	150000
	具有国际资质的注册会计师、企事业单位高级会计人才、具有国际影响力的会计学教授讨论活动	25700	52 700
国际商务	跨国经营管理及国际投资管理人才	13000	42000
	国际商务营销人才	12000	35000
	国际经济法律、国际商务谈判及国际知识产权保护人才	5000	14000

根据表中列示的未来人才需求计划，你认为自己最适合最喜欢的职业岗位是什么？请撰写一份职业生涯报告，内容需要包括以下三点：

（1）自我评估。对自身的优势、劣势、未来面临的机会与威胁进行分析，了解自己的兴趣、特长、性格，自己当前的学识、技能和智商，从而确定自己所适合的工作内容或职业生涯目标。

（2）选择职业生涯发展路线。根据你的职业生涯目标选择向哪一条路线发展。比如到公司从事财务工作，或者到银行等金融部门。

（3）职业生涯行动计划。即达到自己的职业生涯目标的具体措施。

第2章 天逸药业有限公司投资项目决策分析

项目	具体内容
活动主题	天逸药业有限公司投资项目决策分析
活动目标	1．建立多个活动室，有3名同学加入即可开始活动。同学进入活动室后，领取各自的活动任务。2．要求学生根据充分的市场调查，确定投资方向，并结合投资管理理论，对该投资项目做财务可行性分析。3．通过活动可以使学生了解项目投资决策的一般程序，关注投资环境对投资决策的影响，掌握项目投资财务可行性分析决策的方法。
活动时间	请在本学期第7周前，去论坛完成本次学习活动。
活动内容	2017年1月6日，在天逸药业有限公司的四楼会议室，公司的管理层正开会讨论一款新保健品的项目投资决策。　　天逸药业有限公司（以下简称“天逸药业”），是一家按健康产业链拓展，产学研相结合，科工贸一体化，集成式发展的中国医药企业。公司成立于2003年，注册资本8000万元，资产总额约12 000万元人民币，占地面积30万平方米。主要从事中成药领域的研究和发开以及制造与经营业务，是国家火炬计划重点高新技术企业。天逸药业面对日益激烈的商业竞争，从2015年开始在中成药等主营业务领域的生产研发外，还积极地开展保健茶饮品的研发。经过两年多的不懈努力，终于研发成功一种疗效好，具有养胃功能的茶饮品。　　投资项目决策会从下午两点就开始了，参加讨论会议的有公司董事长、总经理、研发部经理、财务部经理等高层管理人员。会上，研发部经理首先介绍了新产品的特点和保健效果，研究开发费用，以及开发项目的现金流量等。研发部经理指出，为了了解市场上“养胃茶”的市场状况，公司首先在相关地区进行了市场调研，支付调研费50 000元；为生产该产品购置专用设备、包装用品设备等需投资50万元，而厂房和其他设备等可使用公司现有闲置和剩余的资源。预计设备使用年限15年，期满无残值。财务经理列式了“养胃茶”投产后公司的年现金流量表，如表1所示。　　公司总经理问道，开发新产品是否需要增加流动资金？研发部经理说：新产品投产后每年需追加流动资金40 000元，这项资金于每年年初投入，在年末返还。　　公司董事长提问：生产新产品占用了公司的剩余生产能力，是否应该支付使用费？如果将这部分剩余能力出租，公司将会收取一定的租金。是否应当将项目投资收益与资产出租收入相比较？　　会议对此展开了讨论，在分析市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司投资机会成本为10%。
活动要求	1．请各位同学认领天逸药业有限公司总经理、研发部经理和财务部经理任一职位，然后完成该职位的相关工作。　　研发部经理工作： 　　（1）你认为新产品的市场调研费用属于该项目的现金流量吗？为什么？　　（2）开发新产品是否应考虑增加的流动资金？如果每年追加流动资金40 000元，是否应算作项目的现金流量？　　财务部经理工作： 　　（1）请计算天逸药业投资“养胃茶”这一项目的NPV和PI。　　（2）请根据计算结果给出公司一个投资决策建议。　　总经理工作：　　（1）如果天逸药业允许将闲置的厂房和设备出租，在此情况下，新产品生产使用公司剩余的生产能力，是否应该支付使用费？　　（2）如果天逸药业奉行严格的固定管理政策，不允许出租剩余厂房、设备等固定资产，此时，新产品生产还需支付闲置厂房和设备的使用费吗？　　2．每个职位有2项工作，由3～5位同学组成一组，可以事先经过各种不同形式（包括面对面）的讨论，在论坛发帖进行正式讨论。　　3．围绕主题，观点明确。 　　4．每人须发帖2个及以上，且至少发布一个500字以上的主题帖。
活动奖励	本次活动满分10分。　　评分标准：　　1．至少发布一个500字以上主题帖，且围绕主题，观点明确（7分）；　　2．评价2位以上同学主题帖，且围绕主题，观点明确（3分）。

第3章 股票价值分析

假设你刚到一家咨询公司工作，你的上司要求你选择两只股票进行价值分析。

　　（1）登录相关网站，获取相关信息。

　　①登陆 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn，在主页右上角的搜索框内输入公司名称或公司代码查询（如输入600588），然后点击“搜索”，看到所选择公司的相关信息，然后点击“定期报告”，可以下载相关公司的资产负债表、利润表和现金流量表，以及其他与价值评估有关的数据，如“分红配股”“财务指标”等。或登录http://choice.eastmoney.com/等网站下载价值评估有关信息。

　　②根据这两只股票在过去5年的销售收入、净利润、股利，分部计算公司销售收入、净利润和股利变动趋势。

　　（2）登录http://choice.eastmoney.com/等网站，下载终端后安装，将选中股票加入自选股，点击数据浏览，在待选指标中，选中估值指标，选择加权资本成本，下载目标公司有关资本成本信息。

　　（3）根据相关数据，撰写一份报告，主要回答以下问题。

　　①这些公司股票的最新价格为多少？市盈率是多少？当前年度股利及估计收益率是多少？

　　②过去5年中，这两家公司的每股收益和每股股利增长率是多少？这些增长率是否表现出一种稳定的趋势，能否用于长期预测？

　　③采用股利折现法评估上述公司股票价格，将评估结果与当前市场价格进行比较，你认为发生差异的原因主要有哪些？

第4章 腾讯公司融资案例分析

　2004年6月16日，腾讯QQ正式在香港挂牌上市，上市简称为腾讯控股。在此次上市中，其超额认购的首次公开募股（IPO）将带来总计14.4亿港元的净收入，拥有公司14.43%股权的马化腾个人资产接近9亿港元。腾讯此次IPO成功无疑是国内民营企业牵手境外资本的成功范例。

　　从1998年注册资本仅为50万元人民币的腾讯计算机到今天价值约60亿港元的腾讯控股，国际投资机构功不可没。2000年4月，IDF和香港盈科共投入220万美元风险投资，国际投资机构功不可没。2000年4月，IDG和香港盈科共投入220万美元风险投资，分别持有腾讯控股总股本的20%，马化腾及其团队持股60%。正是这220万美元的风险资金，为腾讯日后的迅速崛起奠定了基础。

　　2001年6月，在以110万美元的投资，不到一年即获得1000万美元的回报后，香港盈科又以1260万美元的价格将其所持腾讯控股20%的股权悉数出售给MIH米拉德国际控股集团公司。起源于南非的MIH传媒巨头不满足于从盈科手中购得20%腾讯股权，又从IDG手中收购了腾讯控股13%的股份。此后的2002年6月，MIH又从腾讯控股其他主要创始人购得13.5%的股份。此时，MIH的连连出手使得腾讯的股权结构变为创业者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%，MIH成为腾讯最大的股东。

　　显然按常规来看，一旦看清了腾讯的成长潜力，MIH下一步将不甘仅仅成为一个参股投资的角色。可后来的事实却又证明，MIH最终仍然扮演着参股投资的安分角色。这就会引出一个疑问：在曾经占据股权优势的背景下，MIH为何放弃绝对控股而接受与腾讯创业团队各占50%的股权安排？

　　曾有业内分析人士认为，尽管MIH拥有强大的资金实力，但对于腾讯控股而言，一旦没有马化腾及其他主要创办人的努力，公司的运营和进一步发展就会失去方向，甚至对公司的运营和财务状况都会产生很大影响。除了马化腾创业团队的不可取代的地位外，腾讯控股自身的技术支持也成为MIH不敢仅仅凭借股权优势就对腾讯实施绝对控股的掣肘之一。

　　要求：

　　请收集腾讯融资的相关资料，并进行分析：

　　（1）腾讯融资发展过程；

　　（2）历次重大融资行为对腾讯公司带来的影响。

第5章 某公司的融资问题研究

某公司由四个专业生产厂家和一个机械研究所组成，其现有资本来源组成的基本情况见下表：

表 资金来源组成基本情况表

单位：亿元

资金来源项目		金额	比重（%）
权益	实收资本	0.8	40
	资本公积	1.0
	留存收益	0.6
借款	流动负债	3.4	60
	长期借款	0.2
合计		6.0	100

该公司由于业务的扩大，准备对现有的生产能力进行扩充，增加三条生产线。初步测算增加三条生产线需要投入6000万元。为此，公司A经理专门召开了由主管业务的副经理B、财务副经理C、公司高级顾问D教授、公司总会计师E及四个专业生产厂的经理参加的融资问题研究会议。他们的发言摘录如下：

主管业务的副经理B说：“该项目在一年内就可建成投产，到时候可使现有的生产能力和产品质量有一个大幅度的提高，估计这笔投资在投产后三年内就可全部收回。”

主管财务的副经理C说：“目前公司全部资金为6亿元，其中自有资金2.4亿元，借入资金3.6亿元，自有资金比率为40%，借入资金比率为60%。如果利用发行债券或依靠银行贷款方式进行融资会使公司负债比率高达64%以上，加大公司的财务风险。因此，最好用发行普通股股票的方式解决此次融资问题。”

公司高级顾问D教授说：“由于公司目前拥有长期借款2000万元，还款期限就在1年后，财务负担压力较大。若发行普通股股票，其股息率不能低于17%的水平，这会使公司的融资成本增长较快，造成公司长期发展的压力。建议是否采取从银行争取长期借款的方式解决融资问题，且借款的利息可以计入财务费用，从销售收入中得到补偿，更有抵税的作用。”

公司总会计师E说：“在目前已有2000万元长期贷款的情况下，再向银行贷入6000万元长期借款可能性不大，即使能贷到款，长期借款利率可能会很高。建议是否采用发行普通股的方式筹集资金，并借此机会改善公司目前的资金结构。”

要求：根据以上资料，你同意案例中谁的看法，理由是什么？你是否有一些自己的想法？

第6章 A股上市公司股利政策分析

人民网股票频道（http：//finance.people.comn/stock/n/2013/0508/67815-21408093.html）统计出2012年股息率前10的A股上市公司（以2012年年报拟分红预案与5月3日收盘价计算），其中方大特钢以25.38%的股息率成为A股分红王，超出银行一年期定期存款利率7倍多。2012年遭遇行业困境，净利润骤降9%的海润光伏出人意料地大派红包，以12.56%的股息率位居第二，如表1所示。

表1 A股上市公司2012年股息率排行榜

排名	证券代码	证券名称	分红预案	股息率（%）
1	600507.SH	方大特钢	每10股派10元	25.38
2	600401.SH	海润光伏	每10股派7.4元	12.56
3	002651.SZ	利君股份	每10股派12.2元	8.84
4	002242.SZ	九阳股份	每10股派5元	7.07
5	600377.SH	宁沪高速	每10股派3.6元	6.84
6	002520.SZ	日发精机	每10股转5股派8元	6.44
7	600177.SH	雅戈尔	每10股派5元	6.21
8	601567.SH	三星电气	每10股派5元	6.06
9	601799.SH	星宇股份	每10股派6.55元	6.01
10	601988.SH	中国银行	每10股派1.75元	5.95

　　从分红的绝对数看,2012年分红总额排行榜中,7家银行、3家能源企业包揽了分红榜前10的位置。工商银行以全年现金分红835.6亿元高居榜首，建设银行分红670亿位居次席。据统计，这10家企业现金分红总额达到了3889.6亿元，占全部上市公司现金分红总额的57%。其现金分红占净利润的比例达37.2%，高于上市公司平均水平，如表2所示。

表 2 2012年A股上市公司分红榜前10

排名	证券代码	证券名称	2012年分红总额（亿元）	2012年净利润（亿元）
1	601398.SH	工商银行	835.6	2385.3
2	601939.SH	建设银行	670	1931.8
3	601857.SH	中国石油	519	1153.2
4	601288.SH	农业银行	508.3	1450.9
5	601988.SH	中国银行	488.5	1394.3
6	600028.SH	中国石化	260.5	635
7	601088.SH	中国神华	190.9	476.6
8	601328.SH	交通银行	178.2	583.7
9	600036.SH	招商银行	135.9	452.7
10	600000.SH	浦发银行	102.6	341.9

　　请选择其中两家不同行业的上市公司分析其股利政策。

　　（1）公司股利政策历史状况：前几年公司支付了多少股利？前几年公司是否发行股票股利？

　　（2）公司的前五大股东是谁?他们是否喜欢股利，或者是否偏爱股票股利？

　　（3）公司发放现金股利会向市场传递什么信号？或者说，公司利用股利政策作为信号的必要性有多大？

第7章 格力电器应收账款管理

　珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”，证券代码000651），公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996年11月18日于深圳证券交易所上市。公司属家电行业，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，2013年公司实现营业总收入1200.43亿元，净利润108.71亿元，纳税超过102.70亿元，是中国首家净利润、纳税双双超过百亿的家电企业，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。

　　（1）请登录巨潮资讯网，查找并仔细阅读格力电器近5年的年度报告，下载其应收账款等相关数据，制成 Excel表格。

　　（2）根据表格中应收账款数据，利用 Excel制图并分析近5年格力电器应收账款的变动趋势。

　　（3）试计算该公司每一年应收账款的机会成本、（假设机会成本率为10%），评价应收账款的周转速度。

第8章 某公司综合财务分析 

　　（4）根据年报数据编制应收账款账龄分析表，分析每一年的账龄结构及其变化趋势。

　　根据上述计算与分析，结合行业以及公司的销售、计提坏账准备等情况，总体评价格力电器应收账款的管理情况。